彼得林奇的传奇一生的投资名言【6】_相伴一生的唯美句子

一条重要经验是，产品越接近于最终产成品，它制成产成品后出售的价格就越难预测。例如在手表厂，一块金属值多少钱大家一清二楚，可是当它制成了手表的半成品，它还值多少钱，谁都很难估计。

【发现低迷行业中的优秀企业】

不要一窝蜂抢买热门产业的热门股，低迷、停滞产业中的好公司，通常是宝。

彼得林奇非常乐意做的一件事，就是在低迷行业中寻找经营出色的上市公司。他的观点是，如果一个行业太热门了，竞争者就会非常多，竞争就会非常激烈，到最后谁也赚不到钱。相反，低迷行业的成长速度虽然缓慢，但随着经营不善者一个个淘汰出局，剩下来的强者地盘就会越来越大，最终趋于垄断。 （）

确切地说，低迷的是行业，不是企业。也就是说，即使在最低迷的行业中，如果这家企业竞争对手很少或者根本就没有竞争对手，它的股价也照样会坚挺或东山再起。例如，专门发行活动房屋抵押贷款的绿树承兑公司，在活动房屋销售量一年年走低、1991年初股价跌至每股8美元的背景下，谁都没想到9个月内股价会回升到36美元。因为它没有竞争对手，市场由它说了算。

彼得林奇非常赞成投资顾问威廉唐纳休(William Donoghue)说过的这句话：你投资股票的上市公司总部大楼气派华丽，并不意味着里面的公司高管聪明能干，而是意味着你投资给公司的一部分钱为这座大楼付费了。实际上，彼得林奇每一次走访上市公司总部，也都有这个意思在内。

从公司总部办公楼的节俭，可以看出这家公司一贯低调行事。这种朴实的行政作风，能够为企业节省好多费用。某种意义上说，在低成本竞争上就多了一种优势。

【各低迷行业中优秀企业的相似性】

投资中选择行业时，任何时候我都更喜欢低迷行业而不是热门行业。低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。

幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭则各有各的不幸。对于一些低迷行业中的优秀企业来说，它们的成功之路同样颇具相似性。

低迷行业中的优秀企业，一般都具有以下几个特征：运营成本低；公司管理层非常节约，甚至非常吝啬；公司不愿意举债；公司内部员工之间的等级不明晰，哪里缺人谁都可以做，战斗力强；公司内部员工待遇不错，能够分享公司成长所创造的财富；公司在某个市场缝隙中形成了相对的独占性垄断，因而能够快速成长，甚至成长速度比某些热门行业还要快。相反，如果公司运营成本高；管理人员报酬过高、办公室装修非常豪华；公司到处借债，负债比例过高；公司内部等级森严，员工士气不高这样的上市公司肯定业绩平平。

彼得林奇发现，许多低迷行业的最优秀的公司总部都在非常偏僻的地区。除了这家肖氏工业公司以外，迪拉德百货公司也是如此。该公司老板非常吝啬，但是从来不牺牲员工福利。当大都市里的那些大商场竞争得头破血流时，它在小镇上安安稳稳，日子过得很舒服。从1980年到1990年，它的股价上涨了60倍。

在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于专业投资者。

毫无疑问，本案例中这些折扣商店的员工和顾客，都看到了这个行业的生意有多么好，也完全能够了解到彼得林奇所要了解的所有基本面信息。按理说，这些散户投资者完全能够比机构投资者更早买到这些价值被严重低估的股票，可是他们为什么没有买呢？这真有点让彼得林奇看不懂。

彼得林奇认为，机构投资者因为有投资比例的限制，所以不能赌个股而只能赌行业，散户投资者就没有这种禁忌。他们完全可以把所有资金都押在类似于这样的股票上，投资回报轻而易举地就能翻上两三倍。

【逛商场胜过听股评】

作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专家投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势，投资于自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家们。

彼得林奇一直持有这样一种观点：逛商场胜过听股评。他不但从妻子、女儿身上得到选股信息，而且还自己亲自参与市场调查，并从中受益匪浅。

彼得林奇认为，购物中心作为许许多多上市公司激烈竞争的场所，哪些公司业务红火、哪些门可罗雀、哪些正在业务转型，这里一目了然。