股神巴菲特经典名言_生日快乐的经典名言

研究我们过去对子公司和普通股的投资时，你会发现我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和产业。我们这样选择的原因很简单：在收购公司和购买普通股时，我们寻找那些我们相信从现在开始的10年或20年的时间里实际上肯定拥有巨大竞争力的企业。至于那些迅速转变的产业，尽管可能会提供巨大的成功机会，但是它排除了我们寻找的确定性。

巴菲特发现这些超级明星股有一个显著的共同特点大部分是非常稳定的老牌企业：

除了一家公司是高科技公司和其他少数几家是制药公司之外，总的来说这些冠军的业务都非常平凡普通。大多数公司出售的产品并不时尚也不新潮，几乎和10年前完全相同（不过现在销量更大，或者价格更高，或者销量更大而且价格更高），这25家超级明星公司的优异业绩历史记录证明：充分利用已经非常强大的经济特权，或者专注于单一领先业界的核心业务，往往是形成非常出众的赢利能力的根本原因所在。

而像可口可乐、卡夫、沃尔玛这样的公司，经营方式、主要产品和服务几十年不变。公司不需要更新产品，照样可以长期称霸市场，对于股东来说，是一件多么美妙的事啊！长期投资这样的企业，可以放心睡大觉，根本不用担心对手研发出新产品而丧失竞争优势。

而那些经常发生重大变化的产业，如高科技产业和新兴产业等，巴菲特则从不投资。即使在苹果创始人乔布新的领导下，iMac、ip。d、iph。ne、ipad、iTunes、AppSt。re，一个又一个创新，让苹果受到无数粉丝的追捧，收入剧增，利润剧增，股价暴涨。

对于一家随时都必须应对快速技术变迁的公司来说，你根本就无法判断其长期经济前景。例如在30年前，我们能预见到现在电视机制造产业或电脑产业的变化吗？当然不能。就算是大部分热衷于进入这些产业的投资人和企业经理人也不能。因此我们宁愿专注于那些容易预测的产业。

【延伸阅读：安东启波顿的选殷秘诀】

安东尼波顿，一个用28年的时间管理富达特殊状态基金，并将初始规模仅为1000英镑的基金增长146倍的欧洲顶级投资大师。在《泰晤士报》评选的全球十大投资传奇人物中，他的名字赫然在列，一同入选的还有本杰明格雷厄姆、沃伦巴菲特。

◎了解一家企业是至关重要的，尤其要了解它的赢利方式和竞争能力。

◎识别影响一家企业业绩的关键变量，尤其是那些无法控制的货币、利息率和税率变化等因素，对于理解一只股票的成长动力是至关重要的。

◎如果一家企业非常复杂，则很难看出它是否拥有可持续发展的动力。

◎宁愿投资于一家由普通的管理层经营的优秀企业，也不投资于由明星经理经营的不良企业。

◎尝试识别出当下被人忽视，却能在未来重新获得利益的股票。股市的眼光不够长远，因此有时像下象棋一样，只要你比别人看得稍远一点就能取得优势。

◎你拥有的消息来源越多，能够发现成功股票的机会也就越多。

◎忘记你购买股票时的价格。

◎做一个逆向投资者，当股价上涨时，避免过于看涨。当几乎所有人对前景都不乐观时，他们可能错了，前景会越来越好；当几乎没有人担忧时，就是该谨慎小心的时候了。

◎不随波逐流有时候会让你成为一个孤独的人，但事后你会发现，正是这样的反向操作给你带来了收益。

◎股市是一个绝佳的贴现机制。当经济转好时，股市通常会超额反映出基本面的利好，因为那时候股市已经有了很大的涨幅。当股价下跌时，人们往往容易变得更加沮丧。但是，一个成功的投资人必须懂得如何避免。

◎投资人的致命错误有两个，买在高点是一大错误，第二个错误则是卖在低点。既然错了一次，就不该再错第二次。

◎在看股票和估值之前，要先看公司具体情况，包括公司的具体业务是什么，什么样的因素可以影响公司的业务，公司发展的轨迹如何。

◎我们投资公司首先是为了收回成本，因此要看公司发展的轨迹。同时看公司搞的业务是否复杂，业务越复杂，风险越大。除了看公司业务，还要看公司管理。管理实际上是非常重要的，如果我们只看管理层的某一个人的情况肯定不行，要从历史严格看管理层的情况，每个季度或者年度都要关注管理层的具体情况。

◎我们最关注的是企业的首席执行官，如果他做得很好，那么就可以解决很多问题。比如是否有长远的发展目标，是否使企业具有很强的竞争力，他是如何对待产品的定价和制定公司发展战略。